【游戏产业】迫切回归A股 奇虎360等中概股遭遇找壳难52pk新闻中心

[52pk 1月4日消息]2015年12月28日，分众传媒100%股权转让给启西控股，意味着分众传媒完全完成借壳上市，成为启西控股的全资子公司。

继巨人网络、分众传媒等中国知名股票回归a股后，下一个备受关注的是奇虎360。

据多方消息，奇虎360已于2015年底确认私有化资金，2016年3月中旬全部到位，360私有化完成。预计2016年12月底通过a股审批，2017年3月完成360股股权交割交易。

中国很多知名的股票公司纷纷回归a股，备受追捧的暴利示范效应感染了很多曾经的同行。目前，中国许多股票都在寻找a股的外壳，以便在a股上上市，享受高估值。

据了解，仅2015年就有3只中国股票通过借壳回归a股。分别是学达教育借壳银润投资(000526.sz)、巨人网络借壳世纪邮轮(002558.sz)、分众传媒借壳启西控股(002027.sz)。

不外乎，目前中股集体寻求回归a股主要是因为现阶段a股估值偏高。

【/s2/】未来是光明的，但现实很骨感。

很难和空壳公司谈。一家中国的股份公司已经谈了几个壳，但是都失败了。最近又在说两个。真的很难真正合作。投资银行家这么说。

上海M&A部一位负责人表示，目前a股的空壳还是比较少见的，如果资产方观念和行业不好，即使盈利好，也会被空壳拒绝。另外，壳费的问题也谈不拢，原大股东不想完全退出，还想做第二股东和第三股东，所以借壳基本就泡汤了。

注册系统和战略新兴板在寻找a股空壳的集体斗争背后也取得了长足的进步。[/s2/]

2015年12月27日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过了《国务院关于调整和适用股票发行登记制度改革实施办法的授权》

上海证券交易所副总经理刘世安曾提到，一批中国优质股正在研究如何快速在a股上市。目前，中国资本市场仍然缺乏承接中国股票的整体制度安排。从这个角度来看，战略性新兴板块的建设迫在眉睫。这被业内人士解释为战略新兴板的重要功能之一。

既然借壳之路这么曲折，为什么中国的股票一定要压破头皮找壳，而不是等到战略新兴板和注册制推出？

上海的一位经纪公司M&A人士指出，注册制度即使推出，也是有节奏的。中国证券交易所私有化成本高，钱都有成本，所以最重要的是快。

以奇虎360为例，2015年12月26日，中信国安(000839.sz)宣布其在奇虎360私有化中的份额为4亿美元，其股权投资占此次奇虎360私有化现金对价总额(约93亿美元)的4.3%。

换句话说，奇虎360私有化的总对价高达603亿元。据悉，由360人组成的财团董事长周计划贷款34亿美元，全部由中国工商银行承保。此外，中国工商银行还邀请另外两家国内银行参与360贷款交易；如果看分众传媒和巨人网络，私有化的总对价分别高达37亿美元和30亿美元，出资方是两家公司控股股东的联合财团。

在上述M&A人看来，参与私有化的巨额成本并不是一笔小数目，迫切需要尽快登陆a股。此外，自2015年以来，借壳上市的效率明显加快。目前单个后门的运营最早也能在半年内完成。