【游戏产业】游戏中概股成回归急先锋 短期内总量恐有限52pk新闻中心

[52pk 6月15日新闻] 早期在美国上市的中国股票大多是高科技公司。如今，a股的繁荣和优惠的地方政策正在推动大量中国企业放弃在美国上市的机会，转而登陆a股市场。其中出现了一批游戏公司。

中外估值差距很大

六年前在美国上市的盛大游戏，大概没想到有一天会被摘牌。4月3日，盛大游戏宣布与凯德置地有限公司及其全资子公司凯德置地有限公司签署最终私有化协议。凯德置地计划以每股3.55美元的价格收购盛大游戏，估值为19亿美元(约合人民币117.9亿元)，交易预计于2015年下半年完成。

值得注意的是，盛大游戏在美国上市以来，股价常年徘徊在5~8美元左右。截至最近一个交易日，该公司6.92美元的股价较发行价几乎减半，市值仅为18.62亿美元(约合人民币115.6亿元)。另一方面，根据类似a股公司的估值，即使是去年在网络游戏概念股中净利损失最严重的中科华英，总市值也有163.34亿元，比盛大网络高出约50亿元。

估值的巨大差异使得游戏中的海外上市股票成为寻求回报的深度收费。摘牌前市值28.56亿美元的巨型网络，去年7月私有化；市值分别只有9.69亿美元和6.63亿美元的完美世界和中国移动游戏最近也签署了私有化协议。

不仅是游戏公司，其他行业的中国股票也在酝酿私有化或者已经收到私有化要约。据彭博社不完全统计，仅2014年一年，中国就有15家股份公司正在或已经完成私有化。这些公司包括迈瑞医疗，一家生物医药公司，金高太阳能，一家光伏概念公司，田歌互动和佳缘等。

短期回归可能有限

需要注意的是，大部分准备回归的中国股票都是国内行业最好的，其回归可以说是投资者和上市公司的双赢。但中山证券首席经济学家李国旺表示，中国股市不太可能涌入a股，在一定时期内总回报金额相对有限。此外，牛市中股票的回归对市场的供给面影响不大。

李国旺进一步指出，中国股票的回归大多是由于海外市场的估值歧视，有望回归a股实现估值修复甚至溢价。然而，能否出现真正的估值修复或溢价，取决于中国股票本身的质地；第二，要看中国股票回归的时间段。

如果优质中国股票在牛市上升期回归，有望实现价值修复甚至溢价；如果在熊市中回归，不仅无法实现理想估值，甚至可能对a股产生影响。