【游戏产业】游戏公司被A股并购：网页游戏平台37wan为何卖给汽配公司52pk新闻

[52pk 10月12日消息]另一家游戏公司被a股公司收购。不过这个公司不是手游，是网页游戏。值得注意的是，收购这个网页游戏的a股公司还是一家汽配公司。在收购之前，另一家a股公司大唐电信也参与了这个网络游戏的八卦，大唐电信也做了相关公告。

真有意思。这笔交易是如何形成的？另外，从这笔交易中，我们可以看出什么样的行业趋势？

10月9日，深圳证券交易所上市公司顺荣股份有限公司(002555)宣布，拟收购国内网络游戏公司37 Play 60%股权，总价值19.2亿元人民币。其中4.8亿元来自现金支付，剩余价值来自收购方上市公司的股份支付。

首先我们来看看这两家公司。玩在国内网页游戏市场的地位如何？

数据显示，37 Play成立于2011年9月，注册资金1000万元，法人为李微微。在上述交易之前，李微微和另一位联合创始人曾田凯分别持有37 Play 50%的股份。

也就是说，37 Play在出售前没有收到任何风投的投资，整个公司属于李微微和曾田凯。这种简单的股权结构也给以后的收购带来了便利。

数据显示，2012年，37家播放收入5.87亿元；2013年1-7月，累计营收达到8.13亿元；相应净利润分别为6955万元和1.15亿元。可见其增长势头非常快。

其中37 Play平台运营的游戏《秦》占37 Play总收入的21%，神曲占16%，火神占14%，是收入前三的产品。这三款产品来自不同的开发商，促成37 Play的收入结构是分散的，这也说明37 Play未来的发展并不是很依赖一家开发商。

截至今年7月，37款游戏注册用户1.74亿，月付费用户23.37万，每月arpu值431.27元，每月充值金额超过1亿元。

以上数据是什么概念？横向对比一下。这里介绍易观国际的数据报告。2013年第一季度，37款游戏在国内网页游戏市场份额排名第五，市场份额8.2%；排名前四的分别是腾讯、Fun Travel、4399和360，市场份额分别为18.1%、10.3%、9.3%和8.7%。

由此可见，37 Play和360 Page Tour平台的数据非常接近，仅相差0.5个百分点，但与第三名4399仅相差1.1个百分点，与第二名Fun Tour仅相差2个百分点。进一步可以看出，腾讯在国内网页游戏市场份额较大，优势明显，2到5个玩家差距很小。也就是说，某个公司一旦合并，2到5个人就会对整个格局产生影响。2比5中，第五名37 Play成为a股上市公司控股子公司，360成为美国上市公司，4399想独立上市，但a股市场一直没有打开。也就是说，接下来的收购很可能是排名第二的Fun Tour。360想收购Fun Tour的传闻可以放出一些信号。

37场简介后，顺荣股份的地位如何？

数据显示，顺荣股份有限公司前身为芜湖顺荣汽车配件有限公司，成立于1995年，2011年3月在深圳证券交易所上市。上市前注册资本1.34亿元。是一家以开发、生产、销售汽车用塑料油箱为主营业务的汽车零部件企业，主营业务占公司总收入的99%以上。其创始团队吴氏家族持有顺荣56.04%的股份。

从这里我们可以看出，顺荣股份的业务与游戏无关，甚至与互联网无关。但是我们也可以看到，顺荣股份的业务单元非常单一，主营业务收入占全部收入的99%以上，在a股中非常少见。没有房地产收入，没有财政投资收入，没有副业。

另外需要注意的是，吴家持有56.04%的股份。要知道，如果吴家持股比例小，很有可能并购后控制权就不在公司了。换句话说，56.04%的持股比例为公司进一步多元化发展创造了资本条件。

但是为什么之前一直专注于汽车零部件业务的顺荣股份又开始多愁善感了呢？

财务报告显示，2012年，顺荣股份收入3.09亿元，较2011年的年收入3.38亿元下降8.6%。2013年1-7月累计营收1.5亿元，全年营收可能不如去年。

顺荣股份也在公告中表示，2011年以来，国内汽车行业整体下滑，自主品牌汽车的生存发展受到挤压。公司主要客户的购买量和单价下降，主营业务收入下降。原主营业务已进入市场，客户已调整优化。

可见，a股公司确实很难专注。大多数a股公司的主营业务是制造业，制造业支撑着国家实体经济，而制造业的发展严重依赖现金流，受宏观经济影响波动较大。宏观经济不景气，银行根基软，制造业受打击，对大部分a股公司主营业务影响较大。为了满足成长性要求，给股东带来回报，只能涉足或者炒一些概念比较热的行业。

自去年以来，文化板块一直是a股的增长引擎之一。文化领域的几个热门业务包括电影和电视剧发行、ott、在线视频和游戏。由此可见，华谊、梁光等股票已经成为文化板块的龙头股票，任何一部热播剧或大片上映，股价都会上涨。此外，文化公司的资产注入也可以得到地方政府政策的支持。

说到政策支持，插个例子。顺荣总部设在安徽省芜湖市，37 Play的全资子公司安徽上曲湾也位于芜湖市。根据当地政府的有关政策，安徽上曲湾从获利年度起第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。据数据计算，整个37场比赛通过财政补贴和税收减免获得的收入约占其净利润的10%。

在文化板块，影视剧投资不接近现金流。据统计，今年上半年全国票房收入达到110亿元，而游戏收入达到339亿元，两者增长率均为36%。也可以看出为什么今年上半年游戏并购频繁发生。易观数据显示，今年上半年共有14起游戏并购，涉及金额总计96亿元。

当然，上半年339亿元中，233亿元来自传统网游，而网络游戏和手机游戏的收入分别只有53.4亿元和25.3亿元。但从增速来看，传统网游同期增速为18%，而后两者增速分别为40%和100%。所以上半年14起并购中，手游占绝大多数，达到10起。

可以预见，由于国内a股尚未开放，宏观经济影响下海外ipo市场冷淡，vc投资谨慎，上市公司将会收购越来越多的游戏公司。