【游戏产业】畅游高管解读一季度财报：手游收入占比30%52pk新闻中心

[52pk 4月28日新闻] 畅游(纳斯达克代码:cyou)今天宣布了截至2015年3月31日的未经审计的第一季度财务报告。数据显示，畅游2015年第一季度营收2.09亿美元，同比增长15%，环比下降3%；畅游的净利润为4800万美元，而去年同期的净亏损为1900万美元，上一季度的净利润为1100万美元。

财务报告发布后，畅游联合首席执行官与陈、、首席运营官洪、首席财务官等公司管理层召开电话会议，解读财务报告要点，并回答分析师提问。

本次电话会议分析师问答环节主要内容如下:

巴克莱资本(Barclays Capital)分析师叶毅华:畅游对第二季度业绩的预测相对较弱。天龙八部3d的最终游戏带来了多大的影响？随着天龙八部3d的终端游戏进入成熟期，能否给出月收入5000万美元的预估？请大家说说新游戏Blade的性能，和田巴龙Bu 3d对比一下。

陈:首先，我来介绍一下天龙八部末流的大致情况。在第二季度，我们估计“天巴龙部”的游戏终端收入将在8000万美元左右。总的来说，这款游戏的营收在第三、四季度会有所下降，但整体波动不会太大。第二季度是端游的特殊季节，实际上是季节性下降，不会对整体收入结构产生任何影响。

至于剑之刃，这是畅游的第一款手机动作游戏，刚刚上线，我们正在观察它的后续表现。不过根据我们自己的判断，应该是月入3000万的手游。

瑞士信贷分析师:关于畅游第二季度业绩预测，与第七大道相关的交易尚未完成，畅游应该可以将第七大道的营收纳入第二季度财报，虽然占比很小。那么，畅游为什么没有把第七大道的营收纳入第二季度财务预测呢？

周剑:畅游没有合并第七大道收入的原因比较保守。第七大道的收入在下降。绝对来说，对公司整体收入贡献不大。此外，交易完成时间尚未确定，因此我们没有将第七大道的收入纳入第二季度财务预测。

剑龙:能介绍一下第七大道的主要财务数据吗？

周剑:目前我们不方便透露这些数据。

麦格理集团分析师:请介绍一下畅游的海外游戏代理策略，即如何将高质量的游戏从海外引入中国？国内手游市场竞争非常激烈。畅游如何赢得比赛，引进最好的手游资源？

陈:就中国目前的手机游戏营收比例而言，它不是一个进口市场，从国外进口的游戏在中国游戏市场的营收比例很低，除了supercell。所以畅游从国外引进国产游戏会非常谨慎，选择海外手游会坚持两个原则。第一个原则是游戏在中国必须有很强的品牌号召力，比如漫威品牌游戏；第二个原则是游戏有很大的创新，或者在海外取得了很大的成功。只有符合这两个标准的游戏才是我们试图引入的目标。

然后，从客户端游戏到单机游戏，我们与ea等世界知名游戏厂商在pc端保持着非常好的合作关系。好在进入手游时代后，这些厂商成功过渡到手游，成为大手游厂商。所以感谢畅游和他们基于pc游戏的合作，可以比国内其他厂商更早了解到这些大厂商开发的游戏大作，在游戏代理方面应该比其他游戏厂商有先发优势。

麦格理集团分析师:国内代理第三方手机游戏的厂商很多，比如腾讯、中国移动游戏。畅游相对于这些厂商有什么竞争优势？

陈:一般来说，我们在与海外厂商沟通时，会谈到以下几个优势。首先，国外厂商进入中国市场，首先面临的问题是本土化。本地化涉及到对原游戏设计的大量调整和修改，以及支付结构的调整，这是游戏发行和运营公司很难在短时间内掌握的。他们必须在游戏结束时代引进海外游戏。

只有引进了终端游戏的成功厂商才能有这样的团队和能力。几个游戏开发商，比如你刚才说的中国手游，似乎都没有这样成功的经验。自2012年以来，畅游一直在引进海外合作伙伴的终端游戏，畅游在中国引进大型游戏和实施本地化的能力很大。正因为如此，海外游戏厂商在谈及与畅游的合作时，非常重视我们的能力。

【/s2/】高盛集团分析师:请介绍一下畅游的移动互联网平台战略，大规模裁员实施以来，公司在这一领域面临哪些机遇和挑战？重度手游游泳是什么策略？

陈:关于公司的移动互联网平台战略，首先我们梳理了公司过去的一些项目，现在开始增加货币化进程。从第一季度的情况来看，这个过程进展顺利。从新的移动互联网产品方向来看，公司这两个月也花了不少时间设计未来的规划。从游泳的角度，我们先制定了一些大方向；其次，我们对现有的开发团队进行梳理，因为我们认为正确的方向和优秀的团队可以使公司在未来的竞争中获胜。

从移动互联网新产品开发来看，我们会相对积极，但同时也会持谨慎态度。我们会用精益创业，快速迭代，通过用户流程和反馈来决定下一步的资源投入。关于手游发展方向，想请手游业务负责人介绍一下。

畅游高管:重型手游的产品布局基本是基于mmo游戏架构开发的。在此基础上，我们将细分市场。首先，它是从《天巴龙部》的结尾游戏延伸而来的社区型游戏。这是个人电脑最大的细分市场。第二个细分市场涉及我们刚刚推出的《剑之刃》。这也是我们在动作游戏上的第一次尝试，因为用户留存和游戏体验都达到了我们之前设定的目标，然后在此基础上做了一个mmo游戏架构的新游戏，这也是我们尝试的下一个重游戏细分。

最后一个细分市场是战斗，也是非常重要的终端游戏细分市场。这是一个强调更多对抗，更多人展示的游戏。我们正在为这个细分市场开发两款游戏。最后，除了在这些细分市场拥有先发优势外，我们还希望在技术上有所突破。我们正在把新一代的引擎技术应用到手机游戏的开发中，力争在下一个游戏阶段把这个引擎技术应用到重型手机游戏的开发中。

CICC国际分析师:现在很多游戏厂商都在购买游戏ip，尤其是泛娱乐ip。听说《奔跑吧兄弟》前两天在你们公司拍了一期。管理层如何看待这个泛娱乐ip？

陈:首先，我来回答一下关于ip的部分。从我们目前对整个市场的观察来看，用户购买手机游戏，第一步是选择品牌吸引力强的产品。具有强大ip的游戏对用户构成了强大的品牌吸引力。从某种意义上说，我们可以理解ip等于用户。但这里面涉及到一个关键问题，就是你刚才提到的泛娱乐ip，比如《奔跑吧兄弟》《爸爸去哪儿》等泛娱乐综艺ip。

至于这些IP，我们不能否认它们的品牌号召力，也不能否认它们提升了同题材手游的下载量。但是有一个很大的问题，受这些IPs影响的人其实都是付费用户，中国游戏开发商一般都能理解。所以在设计这种主题的游戏时，是很难付费的。可以查查过去的一些资料，包括类似的泛娱乐手游包括综艺。这类游戏下载量很大，但是收益很低。我们很难在一些相关报告中看到确切的收入。所以我个人认为泛娱乐ip是有价值的，但其商业潜力有待进一步挖掘。

摩根士丹利分析师:请谈谈畅游与台湾大宇的合作，ip大宇能给畅游带来什么，这笔交易会对公司下半年利润产生什么影响。

陈:畅游和大宇的合作，可以追溯到单机游戏国内发行的合作，再延伸到版权和知识产权的合作。目前我们与大宇合作的主要内容是轩辕剑。我们拥有轩辕剑在世界上的独家ip，也就是说，我们拥有在世界上开发轩辕剑手游的权利。大宇还有一个著名的品牌，就是“剑侠传奇”。畅游拥有《剑与侠传》第二代到第六代ip的所有手游编辑权。

摩根士丹利分析师:第一代是站在腾讯这边的吗？

陈:应该说《剑侠传》第一代已经改编，中国移动发布的《剑侠传》是第一代的版权。

摩根士丹利分析师:手机游戏占公司收入的百分比是多少，手机游戏和终端游戏的利润率是多少？

周剑:关于你的第二个问题，手机游戏在公司收入中的比重大约是30%。随着更多手机游戏的发布，我们预计这一比例将继续上升。

摩根士丹利分析师:上个季度的比例是多少？[/s2/]

周剑:上个季度是25%。至于手游和终端游戏的运营利润率，终端游戏是手游利润率的两到三倍。