【游戏产业】过度依赖征途？ 巨人网络Q4财报仍有两大亮点52pk新闻中心

北京时间3月1日凌晨消息，市场研究员张小凡今天在投资网站seeking alpha上发表文章称，巨人网络(nasdaq:ga)近日发布的2010财年第四季度财报有两大亮点，即主动支付账户(apa)和分红。

本报告的主要内容如下:

巨人网络(nasdaq:ga)最近公布了第四季度的强劲表现。我认为，这份报告有两个亮点，即主动支付账户和股息。

巨人第四季度的净收入为5580万美元，同比增长33%(带52 PK游戏网络地图)

稳定而活跃的支付账户增长推动了健康的收入增长。

在过去的四个季度中，巨人网络的收入逐季度增长，其收入增长的主要驱动力是主动支付账户。在过去的五个季度里，巨人网络的活跃支付账户一直在增加。在我看来，主动支付账户驱动的增长比arpu驱动的增长更健康，因为中国网络游戏的月平均收入已经见顶，缺乏进一步上升的势头。

相比之下，中国网络游戏行业的活跃付费账号基数仍然有着充沛的上升势头，因为根据新闻出版总署最近发布的数据，2010年非付费玩家占总用户基数的比例仍然是43%。从宏观角度来看，我相信巨人网络是走在正确的轨道上的，因为它目前的增长模式与每个主动支付账户的月平均收入更合理、主动支付账户正在增长的行业趋势是一致的。

从微观角度来看，我相信巨人网络一直在发布正确类型的游戏，其绿色版《征途》和《征途在线2》的特点是低成本的经济体系。自2009年第四季度以来，这些游戏一直是巨人网络的主要增长驱动力。

巨人网络持续分红增强了股东信心。巨人网络在过去的三年里一直向股东支付0.18美元的股息，并在第四季度财务报告中宣布2010财年的现金股息也是0.18美元。以上周五收盘价计算，这意味着巨人网络2010年的分红比例为34%，分红收益率为2.4%，与历史水平非常吻合。2009年巨人网络分红率27%，分红收益率2.4%；2008年，派息率33%，股息率2.5%。正如我之前指出的，巨人网络的分红政策是其股价表现良好的主要原因之一。

中国网游行业已经进入成熟阶段，大运营商利润增速下滑，现金流稳定，应该可以让公司定期分红。我认为所有大公司都应该开始定期分红，与股东分享利润。

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