【游戏产业】美投资公司：中国网游或放缓 看好网易盛大52pk新闻中心

美国投资公司御夫座发布报告称，中国网游行业可能进入缓慢增长期，但公司仍看好网易和盛大游戏，认为这两家公司将在2011年为投资者带来巨大机遇。

报告的主要内容如下:

我们相信，中国网游行业的上市公司会有起有落。但我们预计，经过近十年的快速增长，整个行业将放缓，但我们相信，其中一些仍将在2011年为投资者带来巨大的投资机会。在我们观察到的股票中，推荐网易和盛大游戏，因为两家公司都有一定的积极因素，游戏产品线的可预测性更清晰。

网游股票受重大事件和游戏产品线可预测性的驱动

我们认为，中国网络游戏产业已经跨越了成长期的巅峰。展望未来，我们预计增长将放缓，这主要是由于行业的一些基本变化:1)在道具的收入模式上追求利润；2)因缺乏新鲜内容而习惯性疲劳；3)社交网站的兴起，分割了网络游戏的部分流量。因此，我们认为更适合这个行业的投资方式是根据公司业绩、游戏授权、游戏产品线知名度等具体因素来选择获奖股票。鉴于此，我们相信网易和盛大游戏将带来巨大的投资机会。

网易

尽管收入和利润都大大超过了华尔街的平均预期，但这只股票对第三季度业绩的反应相对较弱。我们认为，疲软是由于投资者对公司2010年第四季度销售和营销趋势的误解，以及担心《巫妖王之怒》可能因资料片《大灾变》在全球推出而走软。但我们认为:1)2010年第四季度的销售和营销水平可能低于第三季度，但我们预计未来不会大幅增长；2)我们的数据显示《巫妖王之怒》的游戏数据保持稳定。另外，【/s2/】我们相信网易在2010年第四季度以及2011年全年的前景都是明显可预测的。

推动第四季度增长的因素有很多:1)广告增长:我们可以看到，为期两周的亚运会将带动广告业务的增长。我们相信第四季度广告业务占总收入的比例将增长1%；2)《巫妖王之怒》贡献了整个季度。基于计算，我们认为仅《巫妖王之怒》一部就能推动第四季度营收增长3%左右；3)自主开发游戏的增长是稳定的:虽然我们预计第四季度自主开发游戏的增长不会像第三季度那么快，但我们相信这部分业务将保持稳定的增长趋势。第四季度天下二(微博)发展令人满意。如果自主开发的游戏能够环比增长3%，我们认为是非常可行的，第四季度总营收能够增长5%左右，高于分析师4.6%的平均预测。

网易由于健康的游戏产品线，2011年将继续增长。2011年，我们预计:【/S2/】1)第一季将上映新版《巫妖王之怒》和新资料片《西游》。3.3.5版巫妖王之怒将于1月中旬发布。这个新版本将缩小中国与世界其他地区的内容差距；【/s2/】2)第二季度【/S2/】，《鬼故事》预计上半年上线；【/s2/】3)第三季度【/S2/】，《星际争霸2》将于下半年上映。我们认为星际争霸2可能会在第二季度末或者第三季度初上映。网易已经向政府提交申请，批准该游戏上线；4)大灾变在第四季度推出，我们认为扩张会在下半年上市，可能会在第四季度上市。

盛大游戏

虽然mir的传奇、传奇世界(微博)、盛大游戏的永恒之塔等一些老游戏已经停止开发，但我们认为公司已经控制了局面。此外，盛大游戏的新产品线将帮助其改变游戏收入来源于mir传奇、传奇世界等老游戏的局面，而龙之谷、魔鬼世界2等新游戏将成为新的增长引擎。未来几个季度，盛大游戏计划推出以下游戏:1)《魔鬼的世界2》，11月26日开始beta测试；2)《泡沫战士》，第一节；3)《变星》，上半年；3)最终幻想14，后半[/s2/]。