【游戏产业】Rovio市值90亿缩水至20亿美元 错过时机的代价52pk新闻中心

如果你和任何一个VC或者公司投资专家谈，当他们列出成功退出的因素时，都会有一个重要的因素，那就是被投资公司通过市场股价流通达到更高的市值或者被更大的公司溢价收购。他们会告诉你估值是如何运作的，如何管理风险，以及一家公司的知识产权、人才和潜力的不同估值方法，但每个人都会谈论时机。

一个公司的估值有很多重要的因素，但是如果没有合适的时间，这些重要的因素影响不大。对于快速成长的游戏行业来说，时机的重要性比其他行业更为关键。如果最好的技术或ip错过了窗口，它将逐渐变得非常普遍。

五年后:rovio市值可能缩水4倍

所以很难不注意到rovio上周公布的上市计划，让人想到时机对于手游公司的重要性。事实上，这家芬兰公司的ipo非常谨慎，希望在赫尔辛基纳斯达克以新股的形式筹集3000万欧元。至于估值，我们目前还没有确切的信息，但如果和上个月的传言(募集4亿美元)相比，rovio的估值并不理想，甚至可能比五年前缩水四倍。

2011年，zynga希望以23亿美元收购该公司；一年后(2012年)，据报道rovio将在几个月后或一年内进行ipo，估值为90亿美元，较目前20亿美元的估值甚至下降了70亿美元。相信大家都能直观的看到rovio在过去的五年里发生了多大的变化。

需要提前说明的是，rovio的ipo至少说明目前运营状况良好。《愤怒的小鸟》电影出人意料地在全球票房大获成功，续集的消息也公布了。Rovio的周边产品业务也发展的不错，愤怒的小鸟系列游戏的收入也有所增加。换句话说，除了愤怒的小鸟，该公司没有其他成功的知识产权可以支持增长。相反，在过去的五年里，rovio在如何在不同领域使用成功的知识产权方面积累了很多经验。

考虑到上述情况，作者不得不说rovio筹集少量资金的决定是非常明智的。对于一个在电影、手机游戏、周边业务都非常成功的公司来说，几千万美元的价格不会被所有人认为离谱，所以公司的做法是非常正确的。然而，如果我们能够抓住这个机会，rovio将有机会获得数十亿美元的投资和更大的投资者，尤其是在2011年和2012年。

某种程度上，当时的手游公司估值其实是存在泡沫的。简单来说，rovio当时看起来是下一个超级科技公司，但后来却没有充分利用《愤怒的小鸟》在全球流行带来的惊人成功。另外，这也让我们不得不反思当时的估值。

如开头所说，收购一家公司需要考虑很多方面。普通投资者收购是为了短期回报。然而，当一家公司收购其他公司时，情况就会变得非常复杂。因为有时候，收购是为了未来有一个强大的竞争对手，比如instagram上的facebook；有时候，并购是为了获取潜在的新技术，比如苹果很多不为人知的收购；有些收购是为了知识产权，比如迪士尼收购卢卡斯、漫威和皮克斯；还有的是买产品线，比如苹果收购beats；当然，有些并购是为了获取人才、团队、经验。最后一种，有时候可能叫就业获取。当一家公司收购另一家公司而不是为了产品线时，目的很可能是让团队在未来创造这些产品。

通常，并购会包括上述一个或多个因素。如果它与rovio可能进行的数十亿美元的并购结合在一起会怎么样？也许，对于当时的股市和分析师来说，90亿美元的估值很可能是由于巨大的泡沫。当时，rovio已经成为手机游戏行业的领先公司，所有对手机游戏发展潜力持乐观态度的分析师都很难对该公司估价过低。但是，当时没人想过。rovio只有一个成功的游戏ip，它不是一个免费的模型。

经过多年不可思议的ipo传闻，rovio的发展并不顺利，愤怒的小鸟的ip人气开始下滑，免费模式的兴起也让king、supercell等公司走在了后面。这个本来可以估值几十亿美元的手机游戏发行商，错过了黄金时代。当然，rovio的收入对于很多公司来说还是很大的，在这里没有必要为rovio感到太难过。

时机的重要性:估值因素随着时间而变化

而且需要澄清的是，zynga当时愿意出价23亿美元，但并不是因为手游市场的泡沫估值。zynga对《愤怒的小鸟》的需求并不那么迫切，也不准备用数十亿美元购买。2011年，zynga是最成功的facebook游戏发行商，也是自由模式的早期探索者之一。但是在手游平台，公司表现并不好。虽然自由模式团队经验丰富，但zynga似乎没有足够的经验和人才将他们移植到智能机器平台上。

Zynga当时在智能机平台上已经落后，公司心知肚明。所以收购rovio并不是为了拿下愤怒的小鸟，而是希望收购这家工作室，让它在未来创造更多成功的手机游戏。简而言之，zynga在2011年之后想要收购的价值似乎几乎不可能，因为创造和发布一款手机游戏大作的团队实在是太少了。

所以这就是为什么时机很重要，不仅因为风险和回报会随着时间的推移而起伏，还因为让一个公司有价值的因素会随着时间的推移而变化。如今，rovio是一家非常现代化的公司，拥有良好的知识产权和非常合适的估值。然而，五年前的rovio拥有前所未有的优势。从当时的市场情况来看，该公司确实价值数十亿美元的风险投资；但是现在，差别很大。每个人都通过《愤怒的小鸟》提到了rovio的成功，没有数十亿美元的合并。

这就是时机的重要性。这不仅仅是股市低买高卖的问题，而是一个公司到底有什么价值，对谁有价值，什么时候退出最好。Rovio错过了窗口期，但不得不说公司顶住了巨大的压力，迎来了第二个春天，这是大多数公司做不到的，甚至没有机会体验的。对于所有公司来说，错过机会意味着犯了严重的错误，无法重新开始。