【游戏产业】完美世界或将成为下一家私有化的网游公司52pk新闻中心

[52pk 2月10日消息]继巨人网络和盛大游戏之后，完美世界将成为下一家开始私有化的网络游戏公司。

网游股是中国证券交易所不可见到的一个群体。整体市盈率低，交易量不活跃，增长乏力成为网游股的标签。但健康的现金流让他们不屑于外国投资者的冷遇。

然而复星国际并不这么认为。自2012年5月以来，复星国际不断从二级市场购买完美世界股份，成为其组织的最大股东。复星文化产业董事总经理钱中华认为，完美世界的股票被低估，未来将有更多的中国股票私有化。

私有化只是手段，不是最终目的。每个公司选择私有化都有不同的目标。对于完美世界董事长池玉峰来说，完美世界是一个很好的吸引资金的工具，但故事还不够。完美世界控股的另一家影视公司完美影业(Perfect Film)已成为中国炙手可热的影视制作发行公司。在国家文化产业政策支持和资本市场对文化产业的追求下，选择网游+影视打包a股上市并不是一个好办法。届时，a股将诞生另一家华谊兄弟。

一、复星国际继续吸引完美世界

自2012年5月以来，复星国际不断从二级市场买入完美世界的股份。直到2013年9月26日，复星国际成为完美世界最大股东。在近两年来完美世界8次披露的13g/d(宣布股东个人或联名持有公司股份超过5%)文件中，不难发现复星国际一直在持续吸进完美世界的股份。

钱中华曾经说过，中国网游股在美国市场被严重低估。复星国际投资完美世界期间，网游股市盈率一般在5倍左右。这些公司虽然有健康的现金流和持续的吸金能力，但是成长性不够。换句话说，没有故事可讲，增长的天花板已经出现。旧美国投资的不是你的现在，而是你的未来。从亚马逊和苹果可以看出，前者的市盈率在550左右，后者不到13倍。

此外，中国的网络游戏公司越来越受到政府的监管，网络游戏产品也从文化部、新闻出版署、工业和信息化部到公安部、商务部进行审查。在舆论上，网络游戏不被视为娱乐消费，更多的是精神鸦片毒害青少年。因此，外国投资者对国内游戏公司并不乐观。

第二，被完美世界的现状所逼

不得不说，完美世界的现状不如以前了。

首先，从公司业绩来说，完美世界这几年的财务数据并不好。2012年，完美世界年收入27.7亿元，比2011年下降近8%，净利润5.4亿元，比2011年下降45%。2013年前三季度营收21.663亿元，前两个季度营收和净利润均有所下降，尤其是净利润同比下降50%左右。即使完美世界的营收在第四季度有所改善，考虑到全年，完美世界也不会有好的年报。

第二，团队问题。完美世界的管理团队这几年变化很大，池宇峰董事长基本放弃了游戏公司，投身于完美影视。现在只能在一些流行的电视剧里看到制作人池玉峰的名字，在游戏发布会上看不到。很多影视行业的朋友都说完美电影的战绩非常好，未来很有可能在a股独立ipo。至于完美影视是如何从完美世界上市公司的资产中剥离出来，然后出售给迟宇峰控股的北京快乐永久影视文化有限公司(迟宇峰持股90%，伊莱扎持股10%)的，请点击此处。

完美世界的首脑是人力资源副总裁萧泓，他花了半年时间从公司的联合首席执行官到首席执行官。公司老员工不懂游戏业务，会用kpi管理来考核员工。相应地，一些公司元老开始离职，以前高级副总裁李继安为首的大部分上海团队也纷纷离职创业。北京公司的另一部分游戏项目团队也遇到了搜狐畅游的挖墙脚。或许，就像这样，在人力领域历练过的萧，也能在动荡时期实现完美世界的稳定。

另外，产品问题。完美世界也遇到了盛大游戏、畅游、巨人网络等遇到的问题。，也就是仍然靠老游戏支撑收入，新游戏无法接过接力棒，顶多是给井里添花，有些新游戏甚至投入产出不成比例。完美世界所依托的网游，主要集中在五年前甚至更久以前推出的完美世界、完美国际、朱仙。这些游戏面临着失去老用户和新用户获取成本高的囚徒困境。近年来，无论是代理还是开发的游戏都没有太大的改进。环境也变了，网游的风向从端游，页面游戏，手游都变了。

三.a股重新上市

钱中华预测，越来越多的中国股票将被私有化。那么，已经严重低迷的网游公司将成为私有化的主力。巨人网络和盛大游戏私有化后，完美世界将成为下一个私有化的网络游戏上市公司。虽然梁信军没有直接回答这个问题。

但复星国际对完美世界的投资不太可能是普通的金融投资。以复星在国内资本市场的地位，帮助完美世界私有化不是不可能的，持续吸纳股份也是不可能的。别忘了，复星已经成功帮助复星投资的另一只中国股票分众传媒(Focus Media)从纳斯达克(Nasdaq)退市。

除了上述完美世界的现状，完美世界开始剥离非游戏资产。不久前，它向百度出售了1.9亿元的宗衡中文网。在山大文学遭遇人事动荡，创世中文网根基不稳的情况下，宗衡中文网在网络文学上大展拳脚，原本大有可为，完美世界却主动放弃。这也反映出池玉峰本人并不想把完美的世界变大。网络文学和游戏之间有很好的协同作用，比如相互改编，用户链接。

那么，只有一个解释。在池宇峰的计算中，游戏业务很有可能被摘牌，在复星的帮助下，a股市场将重新上市，届时另一家华谊兄弟即将诞生。