【游戏产业】人人财报解读：糯米持续亏 网游撑面子52pk新闻中心

[52pk 8月9日消息] 昨天大家发布了2012年第二季度财报。根据财务报告，每个人第二季度的总净收入为4480万美元，净亏损为2490万美元，其中糯米继续亏损730万美元。昨日，人人网股价下跌0.13美元，跌幅3.16%，至每股3.98美元。

美国投行Pacific crest下调了对所有人的收益预测，称游戏收入2万美元，高于我们预期的1890万；广告收入1510万美元，低于我们预期的1770万美元；更让人失望的是，广告收入同比下降11%；大家对第三季度的指导性预期也低于华尔街的预期。

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人人网2012年第二季度营收为4480万美元，净亏损为2490万美元

糯米的不良表现和持续损失不是唯一的原因

长期以来，糯米网都是业绩不佳的替罪羊。财报显示，糯米网拖累了大家的整体表现。第二季度，糯米为大家的财报贡献了360万美元的净收入，比上季度增长44%，仅占总额的8%。然而，损失金额达到720万美元，占总损失金额的三分之一。

在回应网友关于人人网2012年第二季度财报反映了哪些问题的提问时，认证信息为雪球运营的江涛认为，人人网最新财报从侧面反映出，除糯米网外，本季度的业务并不尽如人意。

在专业财经媒体雪球上，网友sylvieluk分析说，对比人人公司与糯米网、糯米网的盈利能力(非gaap)，可以看出，其实从今年开始，糯米网对大家整体业绩损失的影响逐渐减小。在本季度，糯米仅占亏损业绩的33.5%左右，而上一季度为72.6%。这从侧面反映出除糯米网外的其他业务本季度业绩相当不理想，净亏损1450万美元。

应该是核心的广告收入连续两个季度下滑。在上个季度的财报会上，大家的高管表示，根据广告公司的反馈，大部分广告主都非常谨慎。这一次，人人公司董事长兼首席执行官陈一舟表示，由于中国宏观经济增长放缓，竞争环境加剧，用户流量不断从pc转移到移动，品牌广告收入仍面临挑战。

美国股市分析师梁健持不同观点。他指出，游戏的增长是激烈的，但广告收入的下降只是因为宏观经济原因的缺失，这有点不合理，除非其他人也在下降。

腾讯科技表示，虽然中国互联网广告的平均增长率接近58%，但每个人的广告业务收入同比下降了10.5%。腾讯科技认为，一方面，由于微博的影响，大家的用户停滞不前，流量持续下降，广告主的数量和规模受到束缚；另一方面，每个人都只有社交网站的名字，没有社交广告的现实。上市后，其社会广告效果也受到了广告主的质疑。

互联网观察人士赵勇认为，平台竞争力的下降是人人网广告收入下降的原因来自门户网站和视频网站广告收入的不断增加。

根据sylvieluk的分析，人人网平台上的广告主要是社交广告、活动和一般展示广告，促销广告的比例相对较低。一旦广告主压缩预算，市场和品牌导向的预算通常会在销售导向的预算之前被砍掉，这让大家都处于不利地位。

游戏能撑起场面吗？

在第二季度财报中，唯一的亮点是大家的网游营收为2250万美元，同比增长122.1%。人人财经报道认为，游戏收入增加的主要原因是几款新发布的跨平台游戏的成功。

但财报并未说明游戏收入的增长主要来自Renren.com平台还是其他平台(如ios)。

网友silverspy认为，现在每人每月活跃用户数已经从3000多万增加到4000多万，增长率不到40%，游戏收入可以增加122.1%。这说明游戏业务的收入来源根本不是人人网的活跃用户，重合度很低。Silverspy认为，就像新浪和淘宝虽然流量很大却做不到游戏分享一样，人人网的用户群与qq和360有很大的不同。他认为，人人游戏和Renren.com根本不是zynga和facebook的关系，而是基本上两个业务，这就是为什么他们似乎互补性很差，没有方向。不自己做研究分了，成本会降下来，但收益会降得更多。

但是对于大家的游戏研发实力，行业不是很看好，尤其是手游。据接近人人游戏的人士透露，目前人人游戏在手游方面并不具备发展实力。基本上要看从个人开发者那里买一些产品。但是好游戏不舍得花钱，坏游戏不值得关注。

Silverspy认为跨平台游戏，即pc+手机，其实是一款手机手游。去年，个人电脑的收入很低，这被证明是不可能的。今年的高收入是手机的功劳。手游迭代快，竞争激烈。正如你所说，如果R&D失败了，就很难发展。目前收入的增加可以看做是ios平台支付转化率高的结果，而不是产品本身，是找好渠道而不是做好产品。

网友叶红浩龙非常赞同以上观点。他说，从苹果App的排名来看，大家的游戏都在快速成长，但是要靠好的渠道。而且游戏种类越来越同质化。以后怎么办

移动战略并不总是顺利的

对于每个人的未来发展，陈一舟强调，我们的战略将继续专注于移动领域的发展，并努力尝试团购网站糯米的不同盈利模式，包括手机游戏、手机广告和移动电子商务。

2012年3月，苹果app store根据刷app列表排名的做法，重新调整了排名算法。人人网旗下的《乱世佳人》《高手与指挥官》《钢铁元帅》三款手游被拍，排名迅速下滑200多位。引起了业内对大家游戏的质疑。

据joynews报道，早在2011年11月，日本媒体就指出，人人游戏《乱世佳人》在日本涉嫌未经授权使用玩家itunes账号。一方面它把自己冲到了日本付费游戏排行榜的第二位，也造成了部分玩家平均损失几千到几万日元。

名单被封杀后，人人游戏负责人、人人网高级副总裁何川亲自负责推出了ader Ajder手机广告平台。与domob、Edsiqi等第三方手机广告平台不同，ader Ajder手机广告平台主要服务于大家游戏的推广。

虽然贺川在Ajder专注于ader的移动广告平台业务，但进展并没有之前想象的那么顺利。何川不得不放下身段，亲自飞往广州、深圳等地，家家户户拜访著名的手游开发团队。据业内人士透露，虽然Renren.com资本雄厚，但由于是上市公司，审批过程特别复杂。结算周期比较长，每周结算的比例很小，基本都是按月结算。相比其他手机广告平台，优势不大。5月份ader上线后，媒体对ader的报道很少。

对于以糯米网为概念的移动电商，腾讯科技认为，大家在团购领域并没有取得任何收益，而国内移动电商的发展还处于起步阶段。短期来看，只有赚真钱才显得漂亮。

sylvieluk表示，最近几个季度的财务报告已经反映了人人公司的核心问题。从业务结构来看，每个人的业务都比较复杂，视频、游戏、人人网的互补效应不强。而且从目前来看，每一块都需要持续的高投入，这对R&D来说是一个很大的研究生学习和运营能力；结果，公司没有一个核心产品或服务，每一个业务都在营收表现上弥补了西墙。历史上，大家都不是一家擅长R&D能力的公司，现在面临着如何切入移动互联网的巨大挑战。如何驾驭如此多的业务线，探索合适的增长机会，必将继续是公司面临的一个长期问题。